這是一家藥用玻璃瓶細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，去年，它的營(yíng)業(yè)收入達到5.5億元，和所有的隱形冠軍一樣，盡管它的單個(gè)產(chǎn)品似乎微不足道，但就是這小小的玻璃瓶裝下了大生意。
山東藥玻成立于1970年，一直以藥用玻璃制品作為主業(yè)，近40年的發(fā)展讓這家公司成為國內最大的醫藥玻璃制造商。公司的模制瓶在國內市場(chǎng)的份額達到驚人的70%以上。
醫改大步向前，在已經(jīng)公布的國家基本藥物目錄中，化學(xué)藥品和生物制品部分合計200多種藥物，其中，注射劑品種達到100種，而山東藥玻主導產(chǎn)品模制瓶正是為注射劑藥品提供包裝。隨著(zhù)這些藥物在基層醫療衛生機構被普及推廣，公司模制瓶業(yè)務(wù)將獲得大幅增長(cháng)機會(huì )。同時(shí)，醫改還將使得公司的其他業(yè)務(wù)獲得巨大的增長(cháng)空間，如丁基膠塞、棕色瓶、管瓶等。
在行業(yè)中具優(yōu)勢
由于突出的行業(yè)地位，因此，山東藥玻的業(yè)績(jì)增長(cháng)潛力在更大程度上受?chē)鴥?/FONT>藥用玻璃瓶的需求增長(cháng)決定。而作為一種藥品包裝物，藥用玻璃瓶的需求增長(cháng)不是孤立的，其增長(cháng)一定伴隨著(zhù)國內藥品市場(chǎng)的擴大以及醫療器械需求的增長(cháng)。
由此看，醫改對山東藥玻的業(yè)績(jì)增長(cháng)意義深遠，公司與競爭對手爭奪市場(chǎng)的空間已經(jīng)較小，繼續增長(cháng)只能依賴(lài)于擴大整個(gè)市場(chǎng)的規模。
穩定增長(cháng)10年
受?chē)鴥?/FONT>藥用玻璃瓶的市場(chǎng)規模所限，從絕對額上看，山東藥玻的銷(xiāo)售規模在2007年該公司才突破10億元，去年達到了11.6億元，凈利潤連續兩年超過(guò)億元大關(guān)，分別達到1.1億元和1.4億元。
但是，穩定是這家公司成長(cháng)的顯著(zhù)特征，在過(guò)去10年中，山東藥玻每年都能實(shí)現營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的雙增長(cháng)，兩項指標的年復合增值率均達到20%。
難得的是，近年來(lái)，公司的盈利能力保持在較高水平。去年，公司毛利率達到29.3%，銷(xiāo)售凈利率則達到12.3%，前者與2007年持平，后者則大幅提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)，這在經(jīng)濟景氣低落的2008年顯得尤為不易。今年上半年，上述兩項指標均繼續提高，其中，毛利率提高至31.3%，銷(xiāo)售凈利率則進(jìn)一步提高至13.3%，顯示公司的盈利能力非常突出，并未受到國內經(jīng)濟形勢的沖擊。
一方面，公司作為國內藥用玻璃瓶市場(chǎng)占有率超過(guò)70%的龍頭企業(yè)，享有較高的產(chǎn)品定價(jià)權，這使得產(chǎn)品價(jià)格不會(huì )受太大沖擊；另一方面，公司產(chǎn)品的主要原材料價(jià)格自2008年底以來(lái)都有很大的下降，輕質(zhì)、重質(zhì)純堿以及丁基橡膠的價(jià)格從去年底以來(lái)的最大跌幅均達到近50%，這提升了公司的盈利水平。
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