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| 吹瓶巨頭達意隆成功上市分析 |
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| 來(lái)源：中華包裝瓶網(wǎng) 編輯：zynljh 發(fā)表時(shí)間：2008/2/28 15:53:23 |
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達意隆 飲料包裝機械龍頭 進(jìn)口替代空間巨大
公司屬于包裝機械中的飲料包裝機械行業(yè)，產(chǎn)品包括灌裝生產(chǎn)線(xiàn)（包括全自動(dòng)高速PET 瓶灌裝生產(chǎn)線(xiàn)、PET/PC 桶裝水灌裝生產(chǎn)線(xiàn)）、全自動(dòng)高速PET 瓶吹瓶機和二次包裝設備等三大系列。
灌裝生產(chǎn)線(xiàn)是公司收入的主要來(lái)源，占比保持在60%以上。公司各產(chǎn)品的毛利率水平都比較高，近幾年均在27%以上，其中吹瓶機的毛利率水平最高，一直保持在28%以上。
國內包裝機械行業(yè)的高端市場(chǎng)幾乎被國外廠(chǎng)商壟斷，公司是少數幾個(gè)立足中高端市場(chǎng)，發(fā)展進(jìn)口替代的包裝機械企業(yè)。公司各類(lèi)產(chǎn)品的技術(shù)水平均處于國內領(lǐng)先水平，部分產(chǎn)品甚至已經(jīng)達到國際先進(jìn)水平。
公司的競爭優(yōu)勢明顯，注重自主創(chuàng )新，產(chǎn)品性?xún)r(jià)比優(yōu)勢突出，客戶(hù)群廣大，客戶(hù)質(zhì)量?jì)?yōu)良，而且公司是為數不多的可以提供飲料包裝全面解決方案的企業(yè)。
公司在國內飲料包裝機械行業(yè)處于龍頭地位，其中全自動(dòng)高速PET 瓶灌裝生產(chǎn)線(xiàn)和全自動(dòng)高速PET 瓶吹瓶機的龍頭地位更加明顯，市場(chǎng)分額均在8%以上。
包裝機械行業(yè)的進(jìn)入壁壘因產(chǎn)品檔次的差異而不同，低端產(chǎn)品的進(jìn)入壁壘低，國內存在大量生產(chǎn)低附加值的包裝機械企業(yè)，相反，中高端市場(chǎng)在技術(shù)、研發(fā)、工藝、生產(chǎn)管理方面存在就高的進(jìn)入壁壘。
公司此次募集資金項目投向三個(gè)技改項目和一個(gè)新建項目，三個(gè)技改項目有利于公司擺脫現有產(chǎn)能不足的瓶頸，一個(gè)新建項目有利于公司進(jìn)入日化包裝機械領(lǐng)域。計劃募集資金總額1.75 億元，現在公司已經(jīng)用自有資金提前開(kāi)始募集項目的建設，預計部分募集項目在08 年下半年就會(huì )提前投產(chǎn)。公司08 年訂單飽滿(mǎn)，募集項目的產(chǎn)能自09 年會(huì )逐步釋放。
預計公司07～09 年的EPS 分別為0.28、0.44 和0.59 元，按照25 倍左右的首發(fā)市盈率，在07 年預測業(yè)績(jì)的基礎上，我們認為公司的詢(xún)價(jià)區間為6.6～7.2 元，公司的目標價(jià)為17.5 元，上市首日定價(jià)區間在15.7～19.2 元 |
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